Bolsa fecha em queda de 0,51% nesta terça, ainda sob eco da eleição

O mercado financeiro brasileiro registrou mais um dia de instabilidade nesta terça-feira (28). O principal índice da bolsa de valores brasileira, o Ibovespa, fechou em baixa de 0,51% em uma sessão marcada por forte volatilidade e reposicionamento de investidores estrangeiros e locais. O resultado mantém o ambiente de cautela que tomou conta dos negócios após a confirmação da reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.

Apesar de o recuo desta terça-feira ter sido moderado se comparado ao pânico inicial visto logo após o pleito, a pressão sobre os ativos domésticos continua evidente. Grandes instituições financeiras globais e nacionais revisaram suas estratégias para o país. O objetivo é proteger carteiras contra riscos fiscais e a perspectiva de manutenção de juros elevados por um período mais longo do que o inicialmente previsto pelo mercado.

Bancos globais reduzem exposição ao risco brasileiro

A reeleição do presidente Lula desencadeou uma rápida revisão de estratégias em Wall Street e na Faria Lima. Instituições de peso como Citi, BCA Research, Bradesco BBI e Morgan Stanley reduziram suas recomendações para ativos brasileiros. Os analistas citam o aumento das incertezas fiscais e a deterioração da relação entre risco e retorno no país como os principais motivos para a mudança de postura.

A guinada ocorre após uma forte correção nos preços dos ativos domésticos. Nas semanas anteriores, o Ibovespa registrou sua maior queda diária desde o período da pandemia, tombando 13,88%. Na mesma época, o câmbio sofreu forte desvalorização e o dólar disparou 8,2%. Para os estrategistas do mercado, o resultado eleitoral diminuiu a expectativa de adoção de uma agenda econômica mais ortodoxa e elevou as dúvidas sobre a dívida pública.

O banco norte-americano Citi encerrou sua recomendação overweight — posição acima da média do mercado, equivalente a recomendação de compra — para o Brasil, além de retirar sua posição comprada no real. No mesmo sentido, a BCA Research rebaixou as ações brasileiras de neutras para underweight, equivalente a recomendação de venda. A casa argumenta que o país enfrentará crescimento econômico mais fraco, pressões inflacionárias persistentes e uma dinâmica cada vez mais difícil para a dívida do governo.

Estratégias de proteção e foco em empresas exportadoras

Apesar do cenário desfavorável apontado pelas grandes bancas de investimento, os analistas não abandonaram totalmente o mercado brasileiro. A estratégia passou a ser a busca por proteção em companhias menos dependentes do consumo interno e mais voltadas para o comércio exterior. O Morgan Stanley reduziu a recomendação para ações brasileiras para equal-weight, o equivalente a neutro, mas evitou classificar o país na categoria de venda.

A justificativa para evitar o pessimismo total é o peso expressivo de empresas exportadoras e dos grandes bancos privados no mercado acionário nacional, o que ajuda a limitar perdas severas nos lucros corporativos. O próprio Morgan Stanley aumentou posições em gigantes como Vale (VALE3), Embraer (EMBJ3) e JBS (JBSS32), além de recolocar a Suzano (SUZB3) em sua carteira de investimentos recomendados.

Essas companhias tendem a lucrar com um dólar mais alto e dependem do ciclo global de commodities, blindando-se das turbulências da economia interna. Enquanto isso, o mercado monitora de perto os próximos passos da equipe econômica do governo para conter o avanço do endividamento público e acalmar os ânimos dos investidores que pagam a conta da volatilidade.